特变电工一季度营收234亿！煤化工项目破局海外订单激增，多晶硅减值仍存隐忧

特变电工2025年一季度实现营收234亿元，输变电、新能源、煤炭等业务板块表现分化。煤炭业务产量上升但价格下降，毛利率34%略降；煤化工项目推进中，预计建设周期3年且已锁定管道运输资源。输变电国际业务增长显著，一季度国际单机签约5亿美元，海外市场毛利率高于国内。多晶硅业务因价格波动计提减值，但公司通过并购补全产业链。黄金业务受益金价上涨及产能释放实现增长。公司强调四大产业协同发展，未来聚焦电力能源领域。