【观点】特变电工受益电力基建风口分析

进入2026年，市场对AI板块的热情转向电力基建及相关产业链，作为国内变压器年产能稳居第一的龙头企业，特变电工被推向台前，股价持续上涨。据统计，近半年多以来其股价暴涨超130%，总市值增长超840亿元。

公司营收构成多元，电气设备产品和煤炭产品表现稳定，但电线电缆产品受原材料涨价影响毛利率小幅下滑，新能源产品及工程受光伏行业低迷影响，毛利率为负并出现亏损。

变压器在电力基建中占据核心地位，当前行业“供不应求”消息频传，受欧美电网更新周期和AI算力爆发推动需求增长。2026年3月政府工作报告提出“算电协同”新基建工程，政策支持行业发展，预测到2030年数据中心用电量大幅上升，将催生大量变压器需求，作为行业龙头，特变电工未来仍具备想象空间。