【观点】央行重塑房地产资金链，新规强调项目进度与交付闭环

【观点】央行发布新规，核心是重塑房地产项目的资金时钟，将居民房贷与项目融资纳入统一管理框架。新规背景是居民端信贷偏弱与项目端资金错位并存。政策调整集中在三方面：销售端，贷款发放需依据项目状态，预售项目须在竣工备案后放贷；信贷端，个人房贷最长期限延长至40年，开发贷款期限与还本节奏与工程进度挂钩；融资端，项目相关资金纳入主办银行账户进行全流程管理。这将使项目融资更依赖工程进度、销售回款和交付闭环，对不同主体产生分化影响，房企的项目管理与现金流能力成为融资关键。