湘财股份25H1净利润增93% 机构维持买入评级

2025年8月28日，湘财股份发布2025年半年度业绩公告，上半年实现营业总收入11.44亿元，同比增长4.63%；归母净利润1.42亿元，同比增长93.12%；加权平均净资产收益率（未年化）1.19%，同比提升0.58个百分点。单季度看，2025年Q2归母净利润0.92亿元，同比增长634.23%，环比增长88.03%。业绩增长主要因参股公司大智慧（持股9.66%）上半年大幅减亏1.35亿元，存续可交换债券部分投资者换股带来投资收益增加，以及优化资金结构使有息负债利率下降，财务费用同比减少39.06%。全资子公司湘财证券上半年营业总收入7.92亿元，同比增长9.29%；归母净利润1.74亿元，同比增长4.92%。分业务看，经纪业务收入4.45亿元（同比45.18%），营业利润1.00亿元（同比359.15%），受益于市场交投活跃（全市场日均股基成交额1.61万亿元，同比64%）；信用交易业务收入2.34亿元（同比15.80%），营业利润2.26亿元（同比16.25%），融资融券业务规模72.09亿元（同比26.21%），市占率稳步提升。国金证券维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.58亿元、5.34亿元、5.99亿元，同比增长228.0%、49.0%、12.2%。公司吸收合并大智慧项目已签署服务协议，完成后有望整合资源发挥协同效应。