【经营】湘财证券业绩高增但投行短板凸显，合并事宜推进中

湘财证券2025年业绩呈现喜忧参半格局，在经纪业务带动下实现营收净利高增长，但投行业务持续萎缩的短板进一步凸显，已成为连续两年下滑的业绩拖累项。

与此同时，公司与大智慧的换股吸收合并事宜在历经诉讼风波后稳步推进，目前已进入监管审核阶段，但最终能否成功仍存在不确定性，整合后的协同效应有待观察。文章指出，中小券商在行业分化加剧背景下，面临业务结构单一与战略整合的风险与挑战。