云天化净利润逆势增18%！磷化工龙头高分红背后暗藏Q4利润腰斩风险

云天化2024年营收615.37亿元，同比降10.89%；归母净利润53.33亿元，同比增17.93%；扣非净利润51.90亿元，同比增15.12%。Q4单季营收148.13亿元，同比降6.00%，环比增0.55%；净利润9.09亿元，同比增11.15%，环比降42.58%。磷矿石价格高位支撑磷肥、磷化工毛利率大幅提升，分别增5.0%、6.0%和15.6%。尿素销量增10.6%，复合肥增16.9%。管理费用因辞退福利增12.4%。拟每10股派现14元，分红率47.86%，未来三年分红不低于45%。分析师上调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。