云天化年报利润逆势增长，高分红股息率超5.9%凸显配置价值

云天化2024年营收615.37亿元，同比下降10.89%，但归母净利润53.33亿元，同比增长17.93%，利润增长主要因毛利率提升。Q4单季净利润9.09亿元，同比增长11.15%。分红方案为每10股派息14元，分红比例48.15%，超预期，股息率达5.95%。磷肥、复合肥等核心业务销量增长，原料成本下降推动毛利率提升2.32个百分点至17.5%。公司持续剥离低毛利贸易业务，营收占比降至41.57%，负债率降至52.26%，财务结构优化。分析师看好春耕旺季肥料价格上行及长期一体化优势，维持“买进”评级。