关税风暴下云天化迎内需红利，化肥龙头或成最大赢家

美国无差别加征关税背景下，中国制造业全球份额或持续提升。中国制造业增加值占全球29%，内需强劲支撑下短期不受海外需求减弱影响。化肥行业因需求稳定被列为受益标的，云天化作为国内磷化工龙头被列入受益名单。虽短期出口承压，但内需增长及全球供应格局变化可能推动其业绩增长。