周期底部已至！磷肥龙头云天化迎需求修复机遇

行业分析指出化工行业周期底部或已到来，云天化作为磷矿及磷肥领域重点企业被推荐。需求端基建、出口表现坚挺，但地产下行持续；供给端全球资本开支增速转负，国内在建工程接近见底，库存进入补库阶段，但价格及利润全年承压。行业建议关注磷肥、制冷剂等供给逻辑主导领域，云天化凭借磷矿资源在周期修复中具备潜力。