磷肥龙头资源护城河坚固！机构首评买入，高分红+景气周期双驱动

云天化是国内磷肥龙头，拥有磷矿石、煤炭等上游资源及化肥产能，一体化优势显著。2024年营收615.37亿元，净利润53.33亿元，分红比例持续提升。机构分析认为磷矿石中期景气度可维持，公司磷矿储备丰富，成本优势突出。尿素业务受出口政策影响短期承压，但预期2025年盈利有望修复。机构首次覆盖给予买入评级，预测未来三年净利润稳中有升。