磷矿石供需紧平衡支撑化肥景气，云天化等矿肥一体化企业盈利向好

2024年国内磷矿石产量同比增长7.8%，云南、贵州等主产区生产有序但高品位矿供应紧张。磷铵出口量下降但国际价格显著高于国内，价差扩大至千元级别。分析师认为磷矿石供给受限叠加成本支撑，看好矿肥一体化企业如云天化（拥有1450万吨磷矿产能）盈利改善和分红提升。