云天化磷矿项目超预期 磷肥高景气+成本优势双轮驱动

云天化2024年第一季度业绩说明会透露，磷矿项目进展超预期，昆阳二矿试生产、450万吨磷矿浮选项目加速推进，磷肥市场供需紧平衡下高景气度持续。硫磺库存充足成本优势显著，尿素产能扩张导致价格阶段性走低，一季度净利润同比小幅下降。公司资产负债率降至49.96%，未来三年承诺不低于45%现金分红，同时将市值管理纳入管理层考核指标。