国际尿素市场波动叠加国内供应压力，云天化面临挑战与机遇并存

近期中东局势波动推升国际尿素价格，叠加印度招标及埃及工厂停车影响，国内尿素期现价格同步上涨。国内方面，主流生产工艺利润高达300元/吨，日产量维持20万吨以上，周度开工率近9成，供应充裕。但受前期天气影响，农业需求延迟，复合肥生产接近尾声，工业需求因房地产低迷持续疲软。政策层面明确2025年尿素出口量不超过2023年规模（约425万吨），且禁止对印出口，实际可用出口量仅231万吨。当前企业库存超100万吨创近三年新高，订单天数仅5天且持续下滑，形成库存压力与降价的负向循环。