国信证券—磷化工行业：2024年12月月度观察，磷矿石表观消费量创新高，价格继续高位运行—250102

2024年SW磷肥与磷化工指数全年表现优于沪深300指数，但12月表现不佳。磷矿石供需紧张，价格维持高位，预计长期景气度较高。磷肥价格和价差同比、环比均有所下降，但预计1月产销量将提升。磷酸铁锂产量增长显著，成为磷矿石需求新增长点，但行业整体亏损扩大。推荐磷矿储量丰富的全产业链龙头云天化等企业。