云天化股息率或破10%，反内卷政策红利显著

在2025年化工行业“反内卷”政策推动下，云天化作为龙头企业之一，受益于供给侧优化和资本开支收敛，预计将实现稳定分红与业绩修复能力，未来股息率有望超10%，自由现金流持续改善，提升整体估值韧性。