东吴证券看好磷化工前景，云天化受关注

东吴证券研究所发布深度报告，看好磷化工产业链发展前景。报告指出，动力及储能电池需求旺盛，驱动磷化工产业链景气度向上。预计2025、2026年动储合计对磷矿石的需求增量分别为393万吨和431万吨，对磷酸铁的需求增量分别为111万吨和124万吨，需求量明显提升。

在供给端，磷矿石供给受环保安全事件影响较大，产能规划与实际落地存在差距；磷酸铁行业产能长期过剩，但预计有效产能开工率将回暖，供需可能偏紧。报告结合磷酸铁市值弹性、业绩弹性及磷矿石资源配套情况，在基础化工板块建议关注包括云天化在内的多家磷化工一体化企业，认为拥有磷酸铁产能及丰富磷矿石资源的企业优势显著。