【观点】复合肥行业集中度突破，云天化龙头优势凸显

复合肥行业集中度迎来历史性突破，CR10占比首次突破40%，行业正式迈入“寡头主导、价值为王”的战国时代。

云天化作为第一梯队全国性龙头，依托云南、贵州磷矿资源优势，实现矿肥一体化闭环，在资源竞争中占据主动，成本较中小厂低200—300元/吨。

行业竞争从价格内卷转向价值血拼，高端化、低碳化、服务化成为核心趋势，龙头企业强者恒强逻辑持续凸显。