【观点】化工周期上行未止，云天化受益

本文深度分析化工行业周期，指出2022-2025年下行后，全球供给出清、需求修复、库存周期切换共同推动上行。美伊冲突只是加速器，而非根源。战后，供给刚性约束仍在，需求与库存将接棒驱动，化工品价格有望继续上涨。

关联个股包括云天化，可能从中受益。