【观点】云天化受益于化肥景气度回升与成本优势

受地缘政治冲突影响，海外天然气短缺引发全球化肥供应链紧张，国际尿素价格大幅飙升。

国内基础化工企业凭借资源自给率与煤气化一体化优势，构筑深厚成本护城河，内外成本差异促使企业利润剪刀差显著扩大，并打开了广阔的出口替代空间。

华鲁恒升、云天化及泸天化等在成本控制与产能规模上具备卡位优势的标的，将率先受益于本轮化肥景气度回升与海外市场份额扩张红利。