【观点】云天化逆势增长逻辑深度解析

云天化凭借千万吨级产能、逆周期盈利能力和高毛利海外业务实现逆势增长。文章分析认为，公司2025年毛利率升至20.21%，净利润率11.36%，2026年一季度净利润率进一步冲高至12.54%。海外业务毛利率高达47.25%，成为利润核心引擎。同时，公司主动收缩低效商贸物流业务，聚焦磷肥和磷化工主业，业务结构持续优化。