天风证券—基础化工行业2025年年度策略：待雨歇，见青山—250121

该舆情内容主要回顾和展望了2024年化工行业的周期变化，指出基建、出口较为坚挺，地产周期边际企稳，国内供给压力放缓但依然较大。行业库存经历一年的去库周期后进入补库阶段，全年整体表现承压。文中提到磷矿及磷肥行业（建议关注：云天化）作为供需边际变化的重要领域，同时强调内循环和外循环背景下全球产业链格局的变化，并提示相关风险。