广州发展一季度营收净利微增，但债务与应收账款风险引关注

广州发展2025年一季报显示，营业总收入108.44亿元，同比微增1.4%；归母净利润4.52亿元，同比增1.09%。毛利率10.58%，同比降0.71%，净利率4.4%，同比增1.9%。三费占营收比3.98%，同比下降15.66%。每股经营性现金流同比增118.19%，但应收账款占净利润比达247.42%，有息负债率42.95%，货币资金/流动负债仅20.33%。公司ROIC为4.67%，分红融资比0.78，主要基金持仓为国联高股息混合A，近期净值微跌。