广州发展业务协同高分红，成长潜力可期

广州发展作为广东省综合能源平台，各业务协同发展，形成全产业链布局。

公司连续26年稳定分红，近年来比例保持在较高水平，并在2025年首次实施中期分红，有望持续增加派息力度。

火电业务通过在建机组和容量电价机制，盈利能力有望持续上行；新能源装机稳步扩张，尽管上网电价承压，仍贡献重要利润增量；天然气业务通过上游气源采购和中游运输保障，下游销售量稳定增长，潜力逐步兑现。