青山纸业财报：净利润微增现金流净额为负

青山纸业2025年上半年归母净利润5607.9万元，同比增长1.74%，但经营活动现金流净额为-6616.49万元，同比暴跌182%。应收账款增长而营收下降15%，存货周转天数107天同比放缓34%，存货达5.49亿元同比增长7%，合同负债增长22%至2441万元。公司拥有自有林地33.79万亩，伸性纸袋纸在水泥包装市占率第一，营收已连续三年下滑（2022—2024年增速分别为1.87%、-8.49%、-2.71%）。应收账款增加显示回款能力下滑，存货周转天数增加且存货量上升，合同负债增长预示订单增加。短期受龙虎榜热炒吸引散户，但游资撤退风险高；长期需关注现金流修复与光电子业务成长性，若下半年营收无法扭转跌势，炒作逻辑将崩塌。