上汽海外累计销量超550万台 新能源增长获增持评级

上汽集团海外累计销量超550万台，连续8年保持中国车企出口第一。受航运影响，月销量在30000~60000辆波动，中国车企海外市场份额从2023年的20%~25%降至2025年的15%~20%。欧洲是其最大海外市场，月销量占比超50%，新能源车型销量稳步上涨，HV车型在2024年12月至2025年3月总销量超过燃油车；英国市场份额常年保持在20%左右，MG系列车型竞争力强于BYD竞品。东南亚市场份额稳定在1.2%左右，但月销量因泰国市场下滑呈下降趋势，燃油车仍占主导但新能源销量逐渐上升。报告维持25-27年营收预测7010/7496/8007亿元、利润预测105/120/140亿元，维持增持评级。