东莞证券—汽车行业双周报：以旧换新政策延续，多因素驱动产业增长—250110

申万汽车行业指数近两周下跌4.91%，但跑赢沪深300指数。乘用车板块跌幅最大，达6.69%。行业数据方面，11月汽车产销同比增长，但出口量环比下降。工信部等推动氢燃料电池汽车产业链发展，中汽协预计2025年国内车市零售增长2%。上汽等企业多款车型符合汽车数据安全合规要求。智能驾驶政策和基础设施建设有望推动产业增长，但地缘政治影响短期内对出口业务形成压力。