【风险】上汽联营公司斑马网络IPO陷困境，前CFO质疑估值

据阿尔法工场研究院报道，阿里巴巴与上汽集团共同投资的智能座舱公司斑马网络正加快赴港IPO，但其上市之路被多重困境环绕。

作为上汽集团的联营公司，斑马网络在股权和业务上高度依赖阿里与上汽，独立性严重受限，这影响了其拓展其他车企客户的能力。公司财务状况持续恶化，2022至2024年累计净亏损超26亿元，且2025年一季度现金流仅够维持约4个月的运营，急需IPO“补血”。

更引人注目的是，公司前CFO公开质疑其业务发展，称“没有技术门槛”，并透露曾帮助将斑马网络估值降低50%，这引发了市场对公司治理和估值合理性的重大担忧。