2025年整车能复制2020年行情吗？

东吴证券发布研究报告，回顾2019Q4至2024Q4整车行情，指出过去五年汽车行情为【整车电动化行情】，核心经历了四轮上涨行情，主要由乘用车内需改善、新能源车渗透率提升和智能化全球化等新逻辑推动。报告认为2025年特斯拉将继续引领全球车企估值体系，国内车企也将加速智能化和机器人战略，推荐全面看多整车板块，选股标准为智能化、月度销量和机器人战略。风险提示包括政策低于预期、技术创新不足及特斯拉FSD入华进展缓慢。