民生证券—汽车行业点评：新势力系列点评十五，2025新势力开门红，智能驾驶加速落地—250205

2025年1月新能源车企交付量发布，小鹏跃升首位，多家车企销量环比下滑。整体行业受季节性因素和政策空窗期影响，燃油车托底市场。乘联会推算狭义乘用车零售市场规模约为175万辆，新能源渗透率41.1%。新势力车企中，小鹏、零跑等表现亮眼，而理想、蔚来等销量承压。智能化技术成为未来竞争关键。