开源证券—上汽集团—600104—公司首次覆盖报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期—250219

上汽集团在电动智能化转型过程中获得上海市政府的坚定支持，管理层变革持续推进，新任领导层年轻化且经验丰富。预计2024—2026年归母净利分别为16.2/100.2/144.8亿元，EPS为0.1/0.9/1.3元，当前股价对应的PE为125.4/20.3/14.1倍，给予“买入”评级。公司推出“七大技术底座”，与华为等合作，推进固态电池等技术量产，并计划未来两年赋能近30款车型。名爵、荣威、智己等品牌将在不同领域加速技术创新和市场布局。此外，公司连续多年海外销量第一，积极开拓海外市场。