民生证券：政策补贴叠加智能化驱动 看好国产乘用车发展空间

民生证券分析指出，2024年汽车行业受益于以旧换新补贴，整体销量表现良好，报废置换和增换购持续驱动终端销量上行。预计2025年政策将延续，推动市场进一步增长。合资车加速被国产自主中高端替代，城市NOA加速落地重塑智能驾驶秩序，自主品牌在新能源、智能化及出海方面表现优异，尤其比亚迪、小米等企业份额提升明显。展望2025年，总量端将继续受益于政策支持，竞争格局更加明晰，智能化和出海将成为新的增长点。