国金证券2025中报：净利润同比增144% 多项业务增长

国金证券2025年上半年实现营业收入38.62亿元，同比增长44.28%；归母净利润11.11亿元，同比增长144.19%；基本每股收益0.301元，同比增长144.72%；加权平均净资产收益率3.24%，同比提升1.85个百分点。业务方面，经纪业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比提高，投行业务净收入、利息净收入、其他收入占比下降，资管业务净收入占比持平。其中，股基交易额市场份额增长，代买、代销净收入增幅明显，合并口径经纪业务手续费净收入同比增56.68%；股权融资业务周期性波动，债权融资规模增幅扩大，合并口径投行业务手续费净收入同比降13.85%；资管业务手续费净收入同比增47.62%；权益及固收自营投资收益良好，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比增116.76%；两融余额及市场份额稳定，股票质押规模回升，合并口径利息净收入同比增16.15%。投资建议维持“增持”评级，预计2025、2026年EPS分别为0.56元、0.60元，BVPS分别为9.53元、9.94元，按9月9日收盘价计算对应P/B分别为1.04倍、1.00倍。