国金证券：AI无泡沫，资本开支可持续

国金证券针对近期市场热议的“AI泡沫”问题发表观点，认为当前AI发展并未出现明显泡沫。

谷歌、Meta、微软、亚马逊等科技巨头的高资本开支具备可持续性，且存在进一步提升空间。

AI商业模式正逐渐形成闭环，融资热情高涨，当前股价增长主要源于企业每股收益（EPS）的实质提升。在AI技术持续进步和商业模式不断落地的背景下，其发展可持续性无需过度担忧，资本开支占公司盈利比例及资产负债表状况均未达到风险极值。