【观点】投行业务多重承压，国金证券面临转型关键期

文章对国金证券2026年的投行业务进行了深度分析。在股权承销端，年内已有荣信汇科、芯密科技、九岭锂业三单IPO项目终止，合计涉及拟募资近49亿元，从科创板到主板的多项目失利暴露出公司在项目筛选与执行质量上面临挑战。同时，公司在7月遭遇债券承销业务的“连环冲击”，共有4单合计金额64.99亿元的债券项目状态变更为“终止”，直接影响当期承销收入。项目端受挫的背后，是合规风控问题的集中显现，包括罗普特虚假陈述诉讼及过往罚单，反映出其服务中小企业的战略在“申报即担责”环境下正承受风险反噬。尽管2026年一季度投行收入因港股项目等同比大增，但文章指出，其关键观测点在于下半年能否遏制项目终止势头，并实现分部毛利率转正，以走出“增收不增利”的困境。