【观点】注销式回购潮重塑股东回报体系，国金证券注销议案待股东会审议

多家券商掀起注销式回购潮，本轮回购从'激励导向'转向'回报导向'，以股本永久缩减实现股东权益增厚。

国金证券动作最突出：已完成1.50亿元回购（1739.96万股），9月14日董事会通过将回购股份用途变更为注销减资，拟于9月30日临时股东会审议，若通过总股本将由36.83亿股减至36.66亿股。

分析认为，注销式回购直接增厚每股收益与每股净资产，本质是'免税分红'，且无后续减持抛压，从供给端夯实估值底座，与现金分红形成'存量加流量'双轮驱动，共同重塑股东回报体系。