【观点】铜箔行业趋势向好，诺德股份受益

锂电铜箔极薄化趋势明确，在成本优化和性能提升需求下，4.5μm等极薄产品占比快速提升，预计2026年将达50%。4.5μm锂电铜箔产品价格在2025Q4出现明显上涨，涨幅约3000元/吨，与6μm相比价差约7000元/吨。行业由于扩产有限、尾部出清，供需格局逐步趋紧，2026年3月开工率预计提升至90%高位，加工费有望进入上行通道。

电子电路铜箔受益于AI算力、电动化等需求，高频高速铜箔如HVLP、RTF等有望规模放量，2024-2029年复合增速达36.1%。国内厂商积极布局高端PCB铜箔，高加工费将增厚供应商盈利空间。

投资建议指出，铜箔行业产能供给紧张，加工费上涨，且AI发展进一步挤占产能，带动供应商盈利能力提升。受益标的包括诺德股份等。