北方稀土2025年首季业绩爆发式增长，成本优势巩固行业龙头地位

北方稀土2024年营收329.66亿元同比微降1.58%，归母净利润10.04亿元同比暴跌57.64%，主因稀土价格下行（氧化镨钕均价跌26%）。2025年Q1业绩爆发，营收92.87亿元同比大增61.19%，净利润4.31亿元同比暴增727%。公司依托包钢集团资源保障，2024年开采指标同比增长5.6%，磁材产量同比增17.7%，2025Q1磁材产量更同比大增40.88%。成本端通过低价采购稀土精矿（25Q2采购价比市场低14%）持续优化。风险包括磁材需求不及预期、稀土价格波动等。分析师维持“优于大市”评级，预计2025-2027年净利润年增速达98%/55%/27%。