稀土管控新政利好，北方稀土龙头受益

2025年8月22日工信部、发改委、自然资源部联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，将进口矿冶炼纳入监管，加强行业管控和产品追溯。这提升了国家对稀土供应的掌控力度，导致加工费上涨，表明供改效果显现。出口数据显示氧化铽和钕铁硼7月出口同比变化（-35%和6%），海外氧化镝、氧化铽价格高位溢价，出口修复空间大。缅甸矿开采面临停工风险，或影响国内供应。稀土配额今后可能不再公布。北方稀土作为轻稀土龙头，具有低成本优势，预计受益于供改带来的价格上涨和行业整合。