北方稀土利好：出口恢复+业绩高增动力足

北方稀土2025年前三季度稀土功能材料产量同比增长22.23%创历史新高，稀土金属产品产量同比增长26.67%，功能材料占比持续提升。
2025年10月稀土出口管制暂缓将刺激海外需求增长，氧化镨钕价格有望恢复上涨直接提升盈利杠杆。
短期量价齐升驱动业绩爆发，2025Q3归母净利润同比增长280.27%，合同负债较年初增长124.92%增强业绩稳定性；中长期新能源需求长期增长，全产业链深化布局支撑利润复合增速超30%。