机构看涨2026年铜价，多重因素支撑上行

机构对2026年铜价持看涨观点，摩根大通预计铜价在2026年第二季度将达到每吨12,500美元。支撑铜价的因素包括：伦敦金属交易所出现2013年以来最大规模的铜库存注销，导致可交割库存骤降至关键警戒线；美国因潜在的关税担忧而大量囤积铜，带动纽约商品交易所铜库存激增；同时全球铜供应面临多重挑战，如印尼格拉斯伯格铜矿停产至2026年二季度，瑞银预估2026年铜供应缺口将扩大至40.7万吨。

此外，AI数据中心需求的快速增长成为新的耗铜动力，摩根大通预计2026年数据中心将消耗47万吨铜。

作为中证细分有色金属产业主题指数的成分股，北方稀土在指数中的权重占比为10.2%。该指数覆盖上游资源端，企业盈利与金属价格走势高度正相关，若明年铜价维持高位，有色金属行业的逻辑可能延续。