【观点】稀土价格短期回调，行业供改与海外补库支撑长期向好

本期（3月9日至3月20日）申万小金属指数下跌18.50%，跑输大盘。氧化镨钕价格为70.28万元/吨，环比下降17.33%。

分析认为，近期价格回调主要受流动性担忧等短期冲击影响，有望逐步去化。从年初至今来看，价格中枢不断上抬，或与2024—2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。

2025年出口全年同比-1%，2026年初至今出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求。稀土板块将继续演化估值业绩双升，2026年亦为重点标的同业竞争解决的关键一年。

资源端建议关注北方稀土（轻稀土龙头，低成本优势显著）等标的。