【观点】中银证券分析有色行业轮动与稀土机会

中银证券发布有色金属行业周报，分析当前市场核心变量是霍尔木兹海峡的地缘政治局势，其通过能源价格直接影响通胀路径和货币政策预期，进而决定有色金属与贵金属的轮动方向。若美伊谈判僵持，能源价格高企将压制有色金属需求，同时推升衰退预期，贵金属相对表现可能更优；若谈判成功、能源价格回落，通胀压力缓解将为美联储转向创造条件，从而利好有色金属行业。

报告还指出赞比亚与阿根廷政策推动全球铜供给扩张，长期供应格局有望改善，并基于行业分析给出投资建议。对于稀土，价格上涨，头部企业技术壁垒高，价格传导能力强，建议关注北方稀土等公司。