【观点】有色金属行业上半年业绩亮眼，盈利向上游资源端集中

有色金属行业上半年业绩整体亮眼。根据中国有色金属工业协会数据，规上有色企业利润总额同比增长94%。申万有色金属板块中，超七成公司实现归母净利润增长。北方稀土上半年营收同比增长36.75%，归母净利润同比增长120.46%。报告指出，行业盈利正加速向上游资源端集中，资源禀赋成为利润分配主导因素。龙头公司通过强化现金流管理、成本控制及提升股东回报，盈利“含金量”增强。需求端，AI、新能源等新兴领域为铜、稀土等资源品注入了成长属性，改变了传统周期逻辑。