【观点】研报分析非农冲击金属价格，但看好电解铝供给支撑逻辑

中银证券发布有色金属行业研报，分析近期金属价格走势。报告核心观点指出，美国8月非农数据超预期强劲，已推动美联储9月加息概率显著上升，导致美债收益率走高，这对以美元计价的贵金属和工业金属价格构成了双重压制。在此背景下，本周贵金属价格普遍回调，工业金属价格则出现分化。但报告同时强调，电解铝板块受到供给端硬约束与地缘风险溢价的支撑，例如海外氧化铝厂减产、中东地缘风险推高能源成本，以及几内亚氧化铝项目推进可能抬升原料成本，这些因素共同对铝价形成支撑。报告在最后投资建议部分提及了包括北方稀土在内的多家公司。