国元证券—2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头—250123

2024年国防军工指数上涨7.08%，排名申万一级行业第10位，但基本面未明显好转。展望2025年，随着订单恢复和政策支持，基本面有望好转，具备高投资性价比。并购重组政策收紧，促使军工企业盘活核心资产。低成本化成未来装备发展趋势，珠海航展签订大量合作协议，军贸需求上升。新材料领域如稀土磁性材料等受重视，成为国家战略发展方向。建议重点关注包括北方稀土在内的多个龙头公司。