国金证券—有色金属行业稀土＆小金属周报：锑价上涨远未结束，目标价25万元/吨，板块空间仍大—250308

本周稀土市场价格小幅回落，氧化镨钕、氧化镝和氧化铽价格分别下降0.76%、1.22%和0.77%，成交清淡。工信部发布稀土管控新办法，扩大稀土冶炼业务管控范围，强调合规供给和头部集中效应。缅甸矿供应收缩可能支撑稀土价格上涨。2025年第一批配额发放临近，预计配额增速较低。下游需求如人形机器人和低空经济有望推动新增需求，行业供改及供需改善或促使稀土板块业绩和估值双升。