东航2024年减亏近半！成本管控显神威，但汇兑损失成"拖油瓶"

中国东航2024年营收1321亿元，同比增长16.2%，但归母净亏42.3亿元，同比减亏48.2%；扣非净亏49.8亿元，同比减亏44.3%。四季度营收295亿元，同比微增4.7%，但单季仍亏损40.9亿元。成本端表现亮眼，燃油成本同比降8.7%，扣油成本同比降6.7%，与2019年持平。座收整体下滑4.2%，国内航线座收微降0.5%，国际航线座收增13.9%，但客公里收益受客座率提升影响出现分化。汇兑损失7.6亿元拖累盈利。未来三年机队年均净增4.5%，2025年交付量或受供应商限制，2027年交付节奏存不确定性。负债率微降至85.03%，利息支出减少10亿元。分析师预计2025年起扭亏，2027年净利达51.8亿元，给予"推荐"评级。