机构预计航空业2025年扭亏，迎“超级周期”

国泰海通证券分析指出，11月航空业换季影响弱于往年，估算客运量同比增长6%，客座率同比提升3-4个百分点，创历史同期新高。国内含油票价同比上升1-2%，国际票价同比上升明显，预计11月航司将大幅减亏。

对于12月，航油出厂价年内首次同比转升4%，800公里以上国内航线燃油附加费由20元上调至40元，应可覆盖燃油成本增加。近期日线客流缩减促使航司减班，或将转投东南亚与国内等市场，但考虑到2025年日线表现平淡，预计对行业整体影响较为有限，且不改长期逻辑。

该机构预计2025年第四季度行业将继续大幅减亏，2025年将实现全年扭亏，并判断中国航空将开启“超级周期”。在票价市场化、需求稳健增长与客源结构优化的驱动下，航司盈利中枢有望上升且可持续。

财通证券补充认为，由于订单及租赁紧张导致退役增加，航空供给刚性趋紧，而因私驱动的需求具备韧性，供需差将催化票价上涨，叠加油价向好，行业盈利弹性可期，机构看好航空板块。