【观点】国海证券：航空供需改善盈利有望修复，关注板块低位布局机会

国海证券发布研报指出，航空行业属于强周期、重资产行业，供需决定收入端变化，油价及汇率影响成本费用端。当前悲观预期有所消减，航司股价已回调至疫情后相对低位，而供给预计增长缓慢、需求有望改善。行业盈利或能迎来改善，板块修复行情有望开启。供给端看，2026年机队计划净增速仅2.7%，上半年累计净增速仅0.7%，新飞机交付延迟，运力引进维持低增速。需求端，航空客运出行需求保有韧性，上半年旅客量同比增长1.0%，客座率同比提升1.6pct；货运方面，国际线增长强劲，AI相关高价值货物有望成为增长驱动力。油价冲高回落、人民币升值，航司成本压力缓解，悲观情绪消减。建议重点关注中国国航、中国东航、春秋航空、南方航空、吉祥航空等。