商业航天迎政策利好与行业拐点 中国卫星迎双重提振

2025年4月商业航天指数下跌2.98%，跑输军工行业，主要受关税战和财报不及预期影响。但行业呈现订单修复信号，合同负债增速转正预示收入拐点临近。政策层面，《新时代的中国国家安全》白皮书强调太空安全，商业航天创新联合体成立，多地加速产业布局，卫星互联网发射提速。中国卫星作为卫星制造龙头，受益于行业需求回暖和政策支持，卫星制造细分领域有望迎来业绩修复和估值提升。风险包括宏观经济波动、研发进度不确定性和原材料成本压力。